导语：
光明乳业看成乳品行业的万年老三，如今似乎只剩下一副空架子了。
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作家｜睿研消耗
剪辑｜Emma
来源｜蓝筹企业驳倒
在乳成品行业消耗低迷与乳成品供应多余的双重压力之下，本年前三季度，乳企们的日子并不好过。
左证在A股上市的14家乳企中，仅有3家结束了收入正增长。即就是正增长，增速最快的贝因好意思也仅有8.91%的增速。
而看成发力低温奶赛说念的光明乳业(600597.SH)，面对脚下的困局，似乎愈加的纳履踵决。看成乳成品行业的“万年老三”，在如斯的功绩压力之下，还能守住我方的位置吗？
岌岌可危，营收利润全面下滑
左证三季报，本年前三季度光明乳业结束营业收入184.13亿元，较上年同期裁汰10.89%；结束归母净利润1.16亿元，较上年同期裁汰63.94%。
范围缩水，利润大幅亏空，这么的功绩关于光明乳业来说，无疑是场战败。
事实上，光明乳业在乳业竞争的斗争中，似乎还是节节溃退。
在收入侧，近五年2020Q3-2024Q3，光明乳业营业收入辩认为187.25亿元、220.57亿元、213.85亿元、206.64亿元、184.13亿元。本年前三季度的收入水平还是低于2020年的同期水平。同期，自2022年运转，光明乳业就堕入了营收着落的通说念中，2022年Q3同比裁汰3.05%，2023年Q3同比裁汰3.37，本年是近五年来，前三季度收入范围最低，降幅最大的一年,，降幅达到了10.89%。
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睿研制图，数据来源：企业公告
在利润侧，光明乳业的推崇基本与收入保抓一致。近五年2020Q3-2024Q3，光明乳业归母净利润辩认为4.26亿元、4.45亿元、3.69亿元、3.23亿元、1.16亿元，上一次如斯低的前三季度利润水平，还需要追预料2009年。归母净利润从2022年运转胁制下滑，2022年Q3同比裁汰16.98%、2023年Q3同比裁汰12.67%，本年前三季度，归母净利润同比下滑了63.94%。
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睿研制图，数据来源：企业公告
在14家A股上市公司中，光明乳业以184.13亿元的收入排行第二，但归母净利润却不足新乳业的4.74亿元，致使差少量被三元股份的1.03亿元跨越，但新乳业的营业收入仅有81.5亿元，三元股份则更低，为53.97亿元。
光明乳业看成国内乳品行业的头部企业，交出了一份如斯的收获单，果真令东说念主难以置信。
国内根基不稳，抓续输血国际
在国内功绩推崇抓续欠安的情况下，光明乳业反而加大了关于国际子公司的输血。
本年10月，光明乳业发布一则公告。公告称，光明乳业以每股0.66新西兰元的价钱，通过定向增发的面孔，为子公司新西兰新莱特乳业有限公司融资1.85亿新西兰元。同期以每股0.43新西兰元的价钱向第二大推动，The a2 Milk Company Limited刊行7628.31万股，融资3280万新西兰元。
本次定增完成后，光明乳业对新莱特的抓股比例将由原有的30.01%，高潮至65.25%，结束了对新莱特的都备控股。
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图片来源：企业公告
事实上，本年光明乳业还是为新莱特输过一次血了。
本年6月初，光明乳业发布公告称，将为子公司新莱特提供1.3 亿新西兰元借款，约等值5.61亿东说念主民币。本年光明乳业两次输血新莱特共计约合东说念主民币13.59亿元。
为何光明乳业要为新莱特提供资金呢？
左证公告败露，本年7月15日，新莱特将有1.3亿元的贷款到期，而新莱特资金垂危，到期难以璧还，于是光明乳业为其提供资金，才幸免发生债务误期的风险。6月的借款，8月的定增，实质上都是为了处置新莱特的债务危急。
光明乳业在2010年收购了新莱特，2013年新莱特在新西兰上市，2016年在澳大利亚上市，主要进行工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪等产物的坐褥。
尽管抓续输血，但就成果而言，新莱特的功绩并不成令东说念主欣然。
2023年，新莱特结束营业收入73.61亿元，亏空2.94亿元。本年1-5月，新莱特的营业收入为32.98亿元，亏空9437.98万元。
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图片来源：企业公告
如今的新莱特不仅濒临着债务危急，致使功绩也相似濒临着亏空，致使还与a2公司有着纠纷。
2023年9月，a2晓谕取消了新莱特在中国、新西兰、澳大利亚销售的1段至3段婴幼儿配方奶粉的独家坐褥和供应权。永劫间以来，a2不仅是新莱特的推动，更是新莱特的客户，a2的奶粉更是新莱特的中枢业务。
在光明乳业对新莱特定增，并刊行新股保证a2的抓股比例之后，这场纠纷才落下帷幕。
但跟着光明乳业自己功绩的胁制下滑，以及国内奶粉市集的萎缩，光明乳业出钱出力的赈济新莱特真的会是一桩好商业吗？
放抄本年第三季度，光明乳业抓有的货币现款为33.61亿元，光明乳业的有息欠债为35.81亿元，光明乳业我方尚不成完全隐秘有息欠债，又若何能抓续对外输血呢？
光明何时迎来清晨
2021年11月，光明乳业发布公告称，黄清晨被选为光明乳业第六届董事会董事长。
与伊利、蒙牛不同，光明乳业似乎枯竭了提示企业进取冲破的阿谁东说念主，在黄清晨之前，光明乳业的董事长还是换了一轮又一轮。
看成也曾的国内乳业的带头年老，如今没落的光明乳业会衰颓我方莫得出现一个灵魂东说念主物吗？就数据而言，黄清晨垄断的几年里，光明乳业的日子是一天不如一天。
2021年，光明乳业结束营业收入292.06亿元，较上年同期增长15.79%；结束归母净利润5.92亿元，较上年同期裁汰2.51%。2022年，黄清晨交出的首份年报，营业收入为282.15亿元，同比下滑3.39%；归母净利润为3.61亿元，同比下滑39.11%。2023年，营业收入接续下滑，为264.85亿元，同比下滑6.13%；归母净利润大增，为9.67亿元，同比增长168.19%，但利润的大增实质上是由于在当期证实了地皮抵偿款收入，两块地共计抵偿金额约能为光明带来4.24亿元的税前收益。2023年前三季度，收入同比减少10.89%，利润同比减少63.94%，创下比年最差功绩推崇。
同期，看成光明乳业大本营的上海，比年来的收入也在抓续着落。2021年上海地区的收入孝顺为79.65亿元，2022年为74.19亿元同比着落6.86%；2023年为71.12亿元，同比着落4.13%；本年前三季度，上海地区收入为54.16亿元，同比裁汰了6.92%。
不仅如斯，看成光明乳业主力赛说念的低温奶边界也运转落潮，据尼尔森IQ数据深入，2024年前7个月，天下线下低温鲜奶市集举座销售额为45.1亿元，同比着落6.9%。
在2023年年报里，光明乳业喊出了“争取结束营业总收入290.31亿，包摄于上市公司推动的净利润5.67亿”的策画指标。而本年三季度这如斯惨淡的功绩，这份回到2021年的策画指标，似乎变得驴年马月。
参考云尔
1，《光明乳业自己功绩下滑欠债高企 13多亿输血国际子公司激发质疑？》
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1812701145908888000&wfr=spider&for=pc
2，《光明乳业：又又又亏了！国际投资成牵累，质地风云自查难服众》
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1815511724652696747&wfr=spider&for=pc
免责声明：本文基于公功令定败露内容和已公开的云尔信息整理，著作不组成投资淡薄仅供参考。